高位成交不暢 聊城無縫鋼管廠庫存消化偏緩
2021-1-12 11:00:04??????點擊：
本周期螺期卷低位開盤小幅下行后開始反彈，現(xiàn)貨端市場價格受期貨影響中后期震蕩偏強運行，然而無縫管原料管坯受前期限產(chǎn)限氣影響，加上管廠整體開工率下降，高位成交不暢，庫存消化偏緩。市場方面同樣恐高觀望，操作謹慎，靈活降庫為主。從庫存周期視角結(jié)合上下游來分析，鐵礦石正處于從被動去庫存到主動補庫存的階段，聊城無縫鋼管廠市場情緒普遍樂觀，價格易漲難跌。市場短期不會因為粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期和廢鋼進口放開而輕易發(fā)生改變。元旦期間一共有兩則新聞備受黑色系市場關(guān)注：一則是多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生鋼鐵原料進口管理有關(guān)事項的公告》，明確了符合再生鋼鐵原料國家標準的，不屬于固體廢物，可自由進口；另一則是去年12月29日工信部部長肖亞慶在2021年全國工業(yè)和信息化工作會議上表示要圍繞碳達峰、碳中和目標節(jié)點，實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。
從表面上來看，這兩則消息對于近期表現(xiàn)強勁的爐料來說都是利空的，特別是對于鐵礦石。從邏輯上分析，2021年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石消費的減少，而放開廢鋼進口在理論上會提升廢鋼在粗鋼產(chǎn)量中鐵元素的比例，對鐵礦石形成替代，對礦價形成壓制。然而，從節(jié)后的市場表現(xiàn)來看，聊城無縫鋼管廠價格仍由多頭主導(dǎo)。筆者認為，就短期來看，放開廢鋼進口和壓降粗鋼產(chǎn)量對抑制礦價上漲作用不大。在價格的上行趨勢當中，提出壓減粗鋼產(chǎn)量的目標對鐵礦石價格的影響是中性的，甚至是起促進作用的。過去我們認為鐵礦石的價格不僅與鋼價呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，同時與鋼廠利潤有一定的正相關(guān)關(guān)系，這也是大多數(shù)鋼廠原料采購和鐵礦石貿(mào)易從業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗。但是近幾年礦價與盤面利潤的相關(guān)性明顯下降，這種相關(guān)性的下降始于2017年。這與當時鐵礦石港口庫存不斷累積相關(guān)，價格的彈性被抑制，而當時成材端正在去除“地條鋼”，供需出現(xiàn)了較大的缺口，市場給了長流程煉鋼一個較高的利潤，造成了相關(guān)性的降低。
從表面上來看，這兩則消息對于近期表現(xiàn)強勁的爐料來說都是利空的，特別是對于鐵礦石。從邏輯上分析，2021年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石消費的減少，而放開廢鋼進口在理論上會提升廢鋼在粗鋼產(chǎn)量中鐵元素的比例，對鐵礦石形成替代，對礦價形成壓制。然而，從節(jié)后的市場表現(xiàn)來看，聊城無縫鋼管廠價格仍由多頭主導(dǎo)。筆者認為，就短期來看，放開廢鋼進口和壓降粗鋼產(chǎn)量對抑制礦價上漲作用不大。在價格的上行趨勢當中，提出壓減粗鋼產(chǎn)量的目標對鐵礦石價格的影響是中性的，甚至是起促進作用的。過去我們認為鐵礦石的價格不僅與鋼價呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，同時與鋼廠利潤有一定的正相關(guān)關(guān)系，這也是大多數(shù)鋼廠原料采購和鐵礦石貿(mào)易從業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗。但是近幾年礦價與盤面利潤的相關(guān)性明顯下降，這種相關(guān)性的下降始于2017年。這與當時鐵礦石港口庫存不斷累積相關(guān)，價格的彈性被抑制，而當時成材端正在去除“地條鋼”，供需出現(xiàn)了較大的缺口，市場給了長流程煉鋼一個較高的利潤，造成了相關(guān)性的降低。
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